Υπάρχουν εταιρείες που γηράσκουν αγαθώς, διατηρώντας αμετάβλητο το αντικείμενό τους, τις διαδικασίες και την κουλτούρα τους. Και υπάρχουν εκείνες που χρησιμοποιούν την ιστορία τους ως εφαλτήριο για να επανεφεύρουν τον εαυτό τους. Η Κύκνος, που συμπληρώνει 111 χρόνια επιχειρηματικής πορείας με brand awareness που αγγίζει το 98%, ανήκει ολοένα και πιο ξεκάθαρα στη δεύτερη κατηγορία.
Από την κονσέρβα στο “farm-to-fork”
Με επαγγελματική διοίκηση από τον Μάιο του 2020, η πρώτη κονσερβοποιία στην Ελλάδα -και μία από τις παλαιότερες σε συνεχή λειτουργία στην Ευρώπη- επαναπροσδιορίζεται ως εταιρεία τροφίμων νέας γενιάς. Στόχος της είναι η παραγωγή φυσικών, φυτικών και γευστικών προϊόντων σε όλο το μήκος της αλυσίδας αξίας, από το χωράφι έως το ράφι.
Η στρατηγική αυτή στηρίζεται σε τέσσερις βασικούς πυλώνες:
– Βιώσιμη γεωργία, με πιστοποίηση του 100% των συνεργαζόμενων παραγωγών και αξιοποίηση ψηφιακών εργαλείων.
– Περιβαλλοντική διαχείριση, με στροφή στις ΑΠΕ και μείωση του ενεργειακού αποτυπώματος. Τα φωτοβολταϊκά panels ισχύος 2 MWp αύξησαν την παραγωγή ενέργειας από ΑΠΕ κατά 27% και την κατανάλωση κατά 35%.
– Εταιρική διακυβέρνηση, με μηδενικές παραβάσεις και ισχυρά συστήματα συμμόρφωσης.
– Ανθρώπινο κεφάλαιο, με αύξηση του μόνιμου προσωπικού κατά 7% στους 198 εργαζόμενους και ενίσχυση της εκπαίδευσης.
Τα 10 εκατ. ευρώ που αλλάζουν την παραγωγή
Στόχος της διοίκησης, υπό τον Αχιλλέα Αγγελόπουλο, είναι η περαιτέρω ανάπτυξη της εταιρείας, η οποία στην οικονομική χρήση 1ης Ιουλίου 2024 – 30ής Ιουνίου 2025 κατέγραψε πωλήσεις 40,5 εκατ. ευρώ (+3%) και EBITDA 3,09 εκατ. ευρώ (+10,9%).
Κεντρικός άξονας αποτελεί η υλοποίηση επενδυτικού προγράμματος ύψους 10 εκατ. ευρώ έως το 2027. Το πρόγραμμα αποσκοπεί στην αύξηση της παραγωγικότητας, τη μείωση του ενεργειακού κόστους και την ενίσχυση της δυναμικότητας παραλαβής ντομάτας στο εργοστάσιο της Ηλείας, πέραν των 65.000 τόνων που αποτελεί σήμερα το όριο.
Τα πρώτα σημάδια της επενδυτικής δραστηριότητας είναι ήδη ορατά στον ισολογισμό. Τα “Μη κυκλοφορούντα στοιχεία υπό κατασκευή” ανήλθαν σε 2,25 εκατ. ευρώ, από μόλις 20.103 ευρώ την προηγούμενη χρήση. Παράλληλα, ο μηχανολογικός εξοπλισμός ενισχύθηκε κατά 1,37 εκατ. ευρώ και τα κτίρια κατά 651.000 ευρώ.
Η εταιρεία έχει ενταχθεί στο πρόγραμμα “Πράσινη Μετάβαση στη Μεταποίηση Αγροτικών Προϊόντων” και έχει λάβει προκαταβολή δημόσιας ενίσχυσης ύψους 2,93 εκατ. ευρώ, η οποία εμφανίζεται ως βραχυπρόθεσμη υποχρέωση στον ισολογισμό.
Σημαντική είναι και η μεταβολή στη χρηματοδοτική δομή: τα μακροπρόθεσμα δάνεια αυξήθηκαν σε 3,69 εκατ. ευρώ, από 667.000 ευρώ, ενώ ο συνολικός τραπεζικός δανεισμός διαμορφώθηκε στα 14,29 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων το 74% αφορά βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση κεφαλαίου κίνησης για την παραγωγή τομάτας.
Ο “σιωπηλός” τρίτος πυλώνας
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η αξιοποίηση της ακίνητης περιουσίας. Τα έσοδα από real estate εκτινάχθηκαν σε 1,24 εκατ. ευρώ, από 190 χιλ. ευρώ την προηγούμενη χρήση.
Σε ορίζοντα πενταετίας, τέσσερις από τις πέντε χρήσεις κατέγραψαν έσοδα από ακίνητα, με τις συνολικές εισπράξεις να προσεγγίζουν τα 2,83 εκατ. ευρώ. Η χρήση 2022/2023 αποτελεί τη μοναδική εξαίρεση χωρίς σχετική συνεισφορά.
Ξεχωρίζουν δύο χρήσεις: η 2021/2022 με 1,08 εκατ. ευρώ και η 2024/2025 με 1,24 εκατ. ευρώ — η υψηλότερη επίδοση της περιόδου.
Γιατί το real estate μετράει τόσο πολύ
Στην τελευταία χρήση, τα καθαρά κέρδη μετά φόρων ανήλθαν σε 708.959 ευρώ (+10,1%), όταν τα έσοδα από real estate διαμορφώθηκαν σε 1.240.000 ευρώ, δηλαδή 1,75 φορές υψηλότερα από τα καθαρά κέρδη.
Η σύγκριση αυτή δεν σημαίνει ότι η εταιρεία βασίζεται στα ακίνητά της για τη λειτουργία της, καθώς πρόκειται σε μεγάλο βαθμό για μη επαναλαμβανόμενα έσοδα. Υποδηλώνει όμως ότι τα συγκεκριμένα έσοδα ενισχύουν τα τελικά αποτελέσματα και λειτουργούν ως παράγοντας σταθεροποίησης της κερδοφορίας, ιδίως σε περιβάλλον αυξημένου ενεργειακού κόστους.
Αν αφαιρεθούν τα έσοδα από real estate και τα λοιπά μη επαναλαμβανόμενα στοιχεία, η λειτουργική εικόνα εμφανίζεται σαφώς πιο περιορισμένη, γεγονός που αποτυπώνεται και στην οριακή υποχώρηση του μικτού περιθωρίου κέρδους στο 19,47%, από 19,52% την προηγούμενη χρήση, παρά την αύξηση του τζίρου.
Ενισχυμένη ρευστότητα
Η εικόνα του ισολογισμού καταδεικνύει ενίσχυση της χρηματοοικονομικής θέσης. Η αναπόσβεστη αξία των κτιρίων ανήλθε σε 4,15 εκατ. ευρώ, ενώ οι εδαφικές εκτάσεις παρέμειναν σταθερές στα 1,96 εκατ. ευρώ.
Ο δείκτης κάλυψης παγίων (Fixed Assets to Net Worth) διαμορφώθηκε στο 100,36%, υποδηλώνοντας ότι η αξία των παγίων προσεγγίζει τα ίδια κεφάλαια, χαρακτηριστικό εταιρειών σε φάση επενδυτικής επέκτασης.
Το σύνολο του ενεργητικού ανήλθε σε 42,6 εκατ. ευρώ και τα ίδια κεφάλαια σε 15,5 εκατ. ευρώ.
Ιδιαίτερα ενισχυμένη εμφανίζεται η ρευστότητα, με τα ταμειακά διαθέσιμα να ανέρχονται σε 5,41 εκατ. ευρώ, από 689.000 ευρώ την προηγούμενη χρήση, και τον δείκτη άμεσης ρευστότητας να παρουσιάζει σημαντική βελτίωση.
Στασιμότητα στην Ελλάδα, ώθηση από εξαγωγές
Η γεωγραφική κατανομή των εσόδων αποτυπώνει μια εικόνα δύο ταχυτήτων. Το 87,8% του κύκλου εργασιών (35,54 εκατ. ευρώ) προέρχεται από την ελληνική αγορά, ενώ το 9,3% από τις εξαγωγές (3,8 εκατ. ευρώ).
Η υπεροχή της εγχώριας αγοράς δεν αποτελεί έκπληξη. Ωστόσο, οι εγχώριες πωλήσεις παραμένουν ουσιαστικά στάσιμες (+0,10%), την ώρα που οι εξαγωγές αυξάνονται με ρυθμό +4,28%.
Η εταιρεία διαθέτει παρουσία σε 15 χώρες, μεταξύ των οποίων η Γερμανία, η Γαλλία, το Ηνωμένο Βασίλειο, οι ΗΠΑ, η Αυστραλία και η Ρουμανία, ενώ οι πιστοποιήσεις Vegan, Halal, Kosher και Non-GMO ενισχύουν την πρόσβαση σε διεθνή δίκτυα διανομής.
Παράλληλα, διευρύνει το χαρτοφυλάκιο προϊόντων της με νέες κατηγορίες, όπως σάλτσες για πίτσα, μαγιονέζες και μουστάρδες, επιχειρώντας να μειώσει την εξάρτηση από τα τοματικά προϊόντα.
Οι κίνδυνοι και το ενεργειακό κόστος
Η διοίκηση αναγνωρίζει ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις, οι πιέσεις στις ενεργειακές αγορές και ο επίμονος πληθωρισμός αποτελούν βασικούς κινδύνους. Το αυξημένο ενεργειακό κόστος επηρέασε ήδη το παραγωγικό κόστος της τελευταίας χρήσης, περιορίζοντας τη βελτίωση των περιθωρίων.
Ωστόσο, η εταιρεία εκτιμά ότι δεν υφίσταται ουσιώδης αβεβαιότητα ως προς τη συνέχιση της δραστηριότητάς της σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.
Παράλληλα, για σημαντικό μέρος του δανεισμού έχει συναφθεί σύμβαση αντιστάθμισης επιτοκιακού κινδύνου πενταετούς διάρκειας από το 2023, μετατρέποντας το κυμαινόμενο επιτόκιο σε σταθερό και περιορίζοντας την έκθεση σε περιβάλλον αυξημένων επιτοκίων.
Το στοίχημα της επόμενης ημέρας
Με έτος ίδρυσης το 1915, η Κύκνος δεν περιορίζεται πλέον στον ρόλο της παραδοσιακής κονσερβοποιίας. Επενδύει στην παραγωγή, επεκτείνεται σε νέες κατηγορίες προϊόντων, ισχυροποιεί την εξαγωγική της παρουσία και αξιοποιεί συμπληρωματικά την ακίνητη περιουσία της.
Η επόμενη φάση ανάπτυξης θα κριθεί από το κατά πόσο η βασική λειτουργική κερδοφορία θα ενισχυθεί επαρκώς ώστε να στηρίξει τη στρατηγική αυτή χωρίς την ανάγκη μη επαναλαμβανόμενων εσόδων.
Σε κάθε περίπτωση, η “κόκκινη κονσέρβα” δείχνει ότι γνωρίζει πώς να μετασχηματίζεται, ακόμη και έναν αιώνα μετά την ίδρυσή της.
Πηγή capital.gr
Κάντε το πρώτο σχόλιο